盛大游戏的私有化就是这样一出谁也猜不透结局的肥皂剧。从2014年1月披露退市计划以来，历时一年半，中概股退市名单上已经多达数十家企业，但私有化急先锋盛大游戏还没有完成这笔交易。

按照最新的退市版本，盛大游戏又有了新股东，世纪华通借道三家公司间接获得43%股份，成了盛大游戏最大单一股东。而在两个月前，盛大游戏还被言之凿凿的解读为“将借壳中银绒业”登陆国内资本市场。

实际上，这已经是盛大游戏资本化以来第六次股东变动，被母公司盛大“抛弃”后，这家曾经的中国游戏霸主就被卖来卖去，等到最新股权交易，盛大游戏的估值已经比当初多了4亿美元。

这笔账算起来，曾经参与私有化但又退出的财团肯定赚了差价，而新的接盘方世纪互通也不会认为自己是冤大头，毕竟在A股迷恋互联网的背景下，一旦收购成功，世纪互通博取的股价增长和概念收益又何止一个盛大游戏。

似乎这场冗长的私有化交易没有输家，但恰恰是产品为王的互联网公司盛大游戏的悲哀。资本动荡的另一方，昔日游戏霸主也正感受游戏市场的瞬息万变。

私有化的原因，从去年三季度开始，盛大游戏不再披露财务数据，但2014年的前两个季度，这家公司的业绩又着实在剧烈下滑，高管也不断变动。根据易观国际的市场报告，去年三季度，盛大游戏尚占据客户端游戏6.09%市场份额，但到了今年一季度，这一数据变为5.6%，看起来绝对值不大，但仍然说明了盛大游戏不断下滑的市场地位。

曾经的盛大游戏是中国游戏市场双雄之一（另一家是网易），但在腾讯后来居上后，盛大与前两家的差距越来越大。

去年刚刚宣布退市计划时，一度被业界认为是盛大游戏重整旗鼓，暗自发力，但现在看来，资本的青睐没有给这家急于逆转下滑局面的公司带来好运。

当然，这不是盛大游戏一家的悲哀，在游戏市场从客户端游戏走向移动游戏的变革期，除了腾讯，几乎所有的老牌厂商都没捞到便宜，反倒是一帮追逐国内A股收购的创业公司把资本热情炒到极致。

说不羡慕，也就没有完美、盛大、巨人、空中网的退市潮；说羡慕，但碍于制度和时机问题，这些老牌巨头的回归之路又确实艰辛，且容易被资本迷住双眼。

游戏是中国最成熟的互联网业务，有着稳定的现金流和利润水平，盖因其产品为王的商业模式。如今资本虽好，但切勿忘了初心。